กลยุทธ์การลงทุนรายสัปดาห์ แกว่งลงต่อ ระยะสั้นยังไม่มีปัจจัยให้ตลาดกลับตัว

ตลาดหุ้นไทยน่าจะปรับฐานลงต่อในสัปดาห์นี้ ในสัปดาห์ที่แล้ว (13-17 กุมภาพันธ์) ตลาดหุ้นไทยขยับลงแบบ sideways down ซึ่งแย่กว่าที่เราคาดไว้ เพราะถูกกดดันจากทั้งปัจจัยภายนอกและภายใน

ข่าว โดยในส่วนของปัจจัยมหภาคจากภายนอก นักลงทุนได้ปรับความคาดหมายเกี่ยวกับการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ใหม่ หลังจากที่ตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐเดือนมกราคม ทั้ง CPI และ PPI ออกมาสูงเกินคาดทั้งคู่ ในขณะที่ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญทางด้านการบริโภคและตลาดแรงงานออกมาสูงเกินคาดเช่นกัน สำหรับปัจจัยภายในประเทศ ผลประกอบการโดยรวมใน 4Q65 ออกมาแย่กว่าที่คาดไว้ ในขณะที่ GDP ใน 4Q65 ของประเทศไทยขยายตัวเพียง 1.4% YoY ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเราและของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ โดยปัจจัยดังกล่าวข้างต้นทำให้ทั้งดัชนี US dollar index และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฟื้นตัวขึ้น กดดันค่าเงินบาทอย่างต่อเนื่อง สำหรับในสัปดาห์นี้ ดัชนี SET น่าจะยังลงต่อ ข่าวการเงิน เพราะภาวะโดยรวมยังดูเป็นลบต่อสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงหุ้นไทยด้วย เรามองว่าแนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ยังมีความไม่แน่นอนสูง และนักลงทุนน่าจะยังต้องติดตามตัวเลขที่อยู่อาศัยของสหรัฐ และรายงานการประชุม FOMC ครั้งก่อน ส่วนปัจจัยภายในประเทศ เรามองว่าน่าจะเห็นการปรับลดประมาณการ EPS ลงอีก ทั้งจากตัวเลข GDP 4Q65 ที่ออกมาแผ่ว และผลประกอบการที่อ่อนแอใน 4Q65 ของหุ้นหลายกลุ่ม นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์ของเรายังคาดว่าเงินบาทน่าจะอ่อนค่าลงอีกในระยะสั้น ซึ่งจะกระตุ้นให้เกิดกระแสเงินทุนไหลออก